Italy's future

歐債的問題演變至今 已經由2010年的恐慌下殺(Acute Phase)轉為目前的成長困境(Chronic illness)
2010年時由希臘開始引爆的歐洲國家主權債務危機讓當時市場極度恐慌(Acute Phase)
歐洲各國其實問題不太一樣
希臘是因為公務體系龐雜導致國家債台高築 加上政客又不肯面對現實 決定繼續欺騙選民
才會引發市場對其違約的憂心重重
愛爾蘭和西班牙則是因為房地產泡沫化導致的金融體系凍結
現金嚴重滯留 就像人體的血液暫停流動一樣 幾乎可以宣告金融死亡
義大利的問題卻主要在於勞動市場的競爭力不足

1999年後歐元區的誕生 使得德國成為最大的受惠國
德國馬克相較於歐元可說是被嚴重低估
勞動成本又大量下滑
使得德國出口暢旺 加上鷹派央行對其資產市場管控得宜
德國並沒有出現類似西愛兩國的房產泡沫困境

義大利很可能成為下一波市場恐慌的焦點(或者已經是了?)
2/24 2/25的全國選舉牽動著整個金融市場的神經
將會有幾個可能的選舉結果
一是中間偏左的Bersani贏得參眾兩院多數
且與Monti組成聯合政府
雖然左派有些內部聲音不太認同Monti的改革方案
但一般認為Monti的政治手腕極佳 應可充分斡旋達成協議
最糟的情況則是貝魯斯柯尼贏得眾議院多數
這將對義大利的改革前景埋下一顆未爆彈

但一般國際都認為 義大利如果能夠堅持改革方案的話
經濟成長的潛力仍大(5~6% in ten years)
而不會落入當前的零成長困境I(Near-Zero growth)

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